在上週日美日輕微跌破108這強大支撐之後,本週開局以來日元出現輕微調整,美日(USDJPY)輕微反彈至108.50關口附近,主要受到美國與墨西哥達成關稅和解協議,降低了日元的資金避難所角色,加上技術上美日出現超賣反彈。但中期來說,美日是否已經見底﹖我們認為這機會很低。

眾所周知,日元基準利率已貼近零水平,現時美聯儲下半年可能降息,日本要把利率再往下調的可能性比較低,所以息差預期收窄應會中線令美日受壓。其次,美日貿易談判早前已展開,美方幾乎肯定把日元匯價作為談判一部分。當美國要與日本在貿易上帶出日元這議題,相信只會要求日元升值,而日本一直是全球美國最好盟友,要日本完全違抗美國命令也是幾乎不可能。

第三,中美貿易摩擦要化解相信不會容易,這會是下半年的其中一個主要風險因素,如這因素發酵時,又是日元轉強的時侯了。

技術上,美日(USDJPY)20日線已跌穿60日線達23交易日,初步已判定美日進入一輪迎的中線跌勢,近期的超賣反彈有可能會回到20日在線。留意在20日線之上,如再出現日線圖轉弱,並陰線跌破5日低點,將可能啟動新一輪下跌趨勢,或是比較好的中線做空時機。

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